АТОН. Аналитика

Запасы месторождения Олений ручей составляют 355 млн. т руды, содержащей 13% апатитового концентрата. Месторождение является чрезвычайно привлекательным благодаря геологическим характеристикам. Цена покупки на уровне 155 млн. руб. ($5.8 млн.) в три раза превысила начальную цену аукциона (50 млн. руб.), но является относительно невысокой в абсолютном выражении.

Проект, представленный «Акроном» по условиям тендера, предусматривает капиталовложения в размере $266 млн. на постройку комбината по добыче и переработке руды поблизости от месторождения Олений ручей. Однако газета «Ведомости», ссылающаяся на источник в компании, сообщает, что совокупный объем капвложений может достичь $470 млн. Проектная мощность перерабатывающего завода составляет 1.9 млн. т апатитового концентрата и 1.8 млн. т нефелинового концентрата в год, что более чем вдвое превышает потребности «Акрона» в настоящее время. Это указывает на то, что компания сможет продавать значительную часть производимого концентрата на рынке.

Комбинат должен полностью вступить в строй в ближайшие 10 лет, а первая производственная линия мощностью 300 тыс. т концентрата в год будет готова к запуску через четыре года. Расчетный период окупаемости проекта составляет 8 лет.

Мы по-прежнему считаем «Акрон» наиболее привлекательной компанией среди российских производителей минеральных удобрений.

Мы рекомендуем «Покупать» акции компании, прогнозируемая цена на конец 2007 года — $36.6.